稳拿证券上半年净利润大跌56% 锦江酒店向东南亚市场要“增量”

稳拿证券

　　8月27日，锦江酒店（600754）(600754.SH)公布2025年半年报，期内实现营业收入为65.3亿元，同比下降5.3%；归母净利润为3.71亿元，同比下降56.3%；扣非归母净利润为4.09亿元，同比上升5.2%；经营现金流净额为13.31亿元，同比下降35.1%。

　　其中第二季度，公司营业收入为35.8亿元，同比下降2.7%；归母净利润为3.35亿元，同比下降49.1%；扣非归母净利润为3.82亿元，同比上升17.1%。

　　对于上半年营收的下滑，锦江酒店称，是受到整体市场需求减弱及公司战略性退出境内外若干酒店物业共同导致。而净利润下降，主要是上年同期公司完成了时尚之旅酒店管理有限公司100%股权的转让，并战略性退出境内外若干物业取得处置收益，而本期无类似收益项所致。经营现金流下降，则是受营业收入下降所致。

　　锦江酒店在财报中表示稳拿证券，上半年，全球经济受到贸易摩擦、关税扰动、需求变弱、货币政策调整以及地缘政治风险等多重因素的影响，呈现出复杂且充满不确定性的特征。下半年，公司会积极提升酒店经营效率和管理效率，稳步推进规模化扩张和深度布局下沉市场，努力提升经营业绩。

　　值得一提的是，就在公布财报当日，锦江酒店(中国区)与马来西亚RIYAZ集团达成战略合作，宣布未来五年内将在马来西亚、印度尼西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾合力拓展超180个酒店项目，布局东南亚的步伐进一步加快。上半年业绩承压

　　在竞争加剧、国内酒店行业普遍面临挑战的上半年，作为行业“一哥”的锦江酒店也面临增长压力。

　　酒店业务方面，报告期内，锦江酒店来自酒店业务实现合并营业收入约64.23亿元，同比下降5.14%；归属于酒店业务分部的净利润约2.4亿元，同比减少66.16%。其中境内实现营业收入约45.75亿元，同比下降4.25%；境外实现营业收入约18.48亿元，同比减少7.27%。

　　从住宿行业指标来看，上半年境内酒店的全服务型酒店和有限服务型酒店RevPAR(平均可出售客房收入)均录得同比下降。其中全服务型酒店RevPAR为215.67元，同比减少10.23%；有限服务型酒店的RevPAR为145.99元，同比减少5.1%。此外，全服务型酒店的日均房价为461.17元，同比下降9.78%；有限服务型酒店的日均房价为231.15元，同比下降6.15%。全服务型酒店的入住率为46.76%，同比减少0.24个百分点；有限服务型酒店的入住率为63.16%，同比增长0.7个百分点。

　　境外所有酒店的RevPAR为38.88欧元稳拿证券，同比减少1.67%。其中中端酒店的RevPAR为47.43欧元，同比增长5.24%；经济型酒店的RevPAR为35.89欧元，同比减少4.67%。境外酒店所有酒店的平均房价为67.24欧元，同比增长2.27%；入住率为57.83%，同比减少2.3个百分点。

　　酒店数量方面，报告期内，锦江酒店新增开业酒店673家，开业退出酒店293家，净增开业酒店380家。其中，全服务型酒店新增10家，开业退出酒店1家，净增开业酒店9家；有限服务型酒店新开业663家，开业退出酒店292家，净增开业酒店371家；有限服务型酒店中直营酒店减少43家，加盟酒店增加414家。

　　截至2025年6月30日，锦江酒店已开业的酒店合计达到13,796家，已经开业的酒店客房总数达到1,332,853间。已经签约的酒店规模合计达到17,771家，已经签约的酒店客房规模合计达到1,681,446间。

　　食品及餐饮业务方面，报告期内，锦江酒店食品及餐饮业务实现合并营业收入约1.04亿元，比上年同期下降14.75%。归属于食品及餐饮业务分部的净利润约1.45亿元，比上年同期下降0.79%。布局东南亚步伐加快

　　今年6月，为推进全球化战略，锦江酒店发起港股IPO，其中一个重要的计划就是渗透并扩大在印度、印尼、马来西亚及泰国等高增长亚太市场的酒店网络。

　　此前公开报道显示，锦江酒店出海布局已进入实质阶段，而东南亚市场成为出海的重要落点。2024年末，锦江酒店(中国区)与马来西亚酒管集团RIYAZ达成合作，推动锦江都城、暻阁、非繁云居、麗枫、锦江之星五个品牌进驻东南亚市场。

　　就在8月27日，双方的合作再进一步，RIYAZ集团还为此次合作特别成立的酒管公司RJJ Hotels。当日，锦江酒店(中国区)和RJJ Hotels正式签署管理许可协议，确立了战略合作伙伴关系，宣布未来五年内将在马来西亚、印度尼西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾合力拓展超180个酒店项目。

　　后续，RJJ Hotels将负责锦江酒店(中国区)旗下锦江都城、麗枫、锦江之星、暻阁、云居五大品牌在上述六国的酒店项目开发、筹建支持及运营管理工作，与锦江酒店(中国区)在当地的派驻团队一起，合力推动新拓酒店项目的高质量落地。

　　据悉，RJJ Hotels母公司RIYAZ集团成立于2008年，总部位于吉隆坡，旗下拥有The RIYAZ、Dash、The Pure、TAN YAA、Vivids HOTEL五大酒店品牌，从经济型到豪华度假村均有涉及，主要分布于马来西亚、越南、老挝等地，包括重资产投资及轻资产管理项目，酒店运营经验及行业资源丰富。

　　这是中国酒店品牌首次规模化出海，亦标志着这家中国头部酒旅企业全球化布局开启新征程。

　　据了解，锦江酒店(中国区)将以“轻资产进入+扎根当地”的模式，在东南亚构建起开发、筹建、运营一体化的自循环管理机制。除了联合RIYAZ共同拓展，其还会在东南亚派驻自主团队，形成中国员工与当地员工结合的属地化团队稳拿证券，一方面加速上述五大出海品牌的规模化及高质量落地，快速响应消费者和加盟商需求；另一方面，深度融合本土市场，自主发展更多品牌，不断夯实自有团队在当地的深耕能力，东南亚整体5年突破500家。目前，集团已在马来西亚、印度尼西亚、越南等核心市场部署外派管理团队。

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